煤企遭遇了近几年最困难的一季度

　　年初以来，在国家调结构、促改革的总基调下，国内投资增速持续下行，煤炭下游需求行业低迷不振，引起煤价一路下跌，据分析，年初以来，国内动力煤、焦煤、喷吹煤、无烟煤下跌幅度分别约12.8%、19.4%、12.6%、11.3%。面对煤价持续下跌，煤企经营形势严重恶化，据不完全统计，国内总亏损煤企由去年的1/3扩大至目前的80%，还有部分煤企处于盈亏边缘。此外，最新数据显示，一季度,煤炭主营业务收入增速同比减少8.3%，已降至16年来新低，销售利润增速同比减少4.61%，是近10年来最低水平，而且煤企资产负债率已达64.2%，是近10年最高点，一旦超过70%其经营风险将很大。总之，今年一季度国内煤企经营和财务状况是近几年最差的，绝大多数煤企都在艰难中度日，甚至工人工资都要靠贷款来维持。

　　限产停产成为各省部分煤企应对困难的重要举措

　　面对煤价的持续下行和经营形势的严峻，国内各省部分煤企进行了此起彼伏的限产、减产举措，而且一季度主产区煤炭产量增速也明显弱于往年。内蒙古地区由于民营的中小煤企众多，受运输成本高企影响，在目前价格倒挂的情况下，其产地中小煤矿大面积停产，甚至大集团煤矿也有波及，受此影响，一季度内蒙古煤炭产量22302万吨，同比减少1823万吨，同比下降7.6%，中小规模的地方煤矿产量同比减少近八成，更小的乡镇煤矿产量同比降幅超过八成。

　　山西中小煤企也在经历大面积的停产减产，大同地区国有煤矿仍在正常生产，部分地方民营煤矿由于销售不畅，有不同程度限产，拥有较多低热值动力煤的朔州地区煤企亏损面大，停产限产较多，据统计，一季度，山西省煤炭产量21941万吨，同比增长0.13%，增速明显弱于往年。

　　陕西中小煤企目前也处于停产、半停产状态，榆林等地中小煤矿停工率超过80%，甚至高达90%，受此影响，一季度陕西生产煤炭9310.88万吨，同比增加226.86万吨，增幅2.5%，增速明显小于往年，其中，地方煤矿产量降幅为3.35%。

　　河南省的煤炭产量被几家大型国有企业控制着，主动减产力度不大，但受制于省内煤炭安全问题和周边煤炭销售市场冲击，一季度全省煤炭产量明显下降，共生产煤炭3428.01万吨，同比减少336.12万吨，下降9.3%，其中，地方煤矿产量同比下降56.7%。

　　受国内各地煤炭主产区限产减产影响，一季度国内煤炭产量增速也开始下降，据统计，全国一季度累计生产煤炭8.58亿吨，同比减少26万吨，下降0.03%。

　　限产停产对后期煤价回稳将形成一定的支撑

　　目前煤矿的限产停产主要集中在国内的中小煤企和民营煤矿，因其规模较小、经营单一，煤价下跌使其遭受重创，受生产成本制约，其被迫限产停产，从一季度国内煤炭产量增速下降也能印证这点，但是国内中小煤企和民营煤矿总产量小，其限产停产对煤价总体影响偏弱。如果煤价继续下跌，中小煤企停产范围将更大，国内煤炭供给会进一步收缩，这会制约煤价下跌空间。

　　国有大型煤企是国内煤炭供给的主导者，由于以下原因目前仍在保持正常生产：政府及国有煤企主要考核目标是产值、收入和产量，为完成目标国有煤企仍会保持生产；国有大型煤企有长期合作的下游客户，面对煤价低迷形势，为抢占或保住市场份额，增加市场占有率，仍在以价换量、以销定产的保持正常生产；国有大型煤企凭借产业链优势，通过内部电厂、焦化厂和化工厂消化自产的煤炭，仍能保持正常的煤炭生产。

　　在国有大型煤企限产停产动能偏弱的情况下，国内煤炭产量没有明显减少、国内煤价仍在弱势下行，随着煤价的持续下跌和经营风险的加剧，国有大型煤矿的部分采面也会限产减产，生产煤炭亏损也影响其技改、扩建和新建的速度，国内煤炭供给也会相应的收缩。

　　总之，随着煤价持续下跌，国内煤矿限产、停产步伐将进一步加大，煤炭供给也会相应收缩，这对后期煤价回稳将形成一定的支撑。